ЛИБЕРАЛИЗАЦИЯ ПОЛИТИКИ ОБМЕННОГО КУРСА: МЕЖДУНАРОДНЫЙ ОПЫТ И УРОКИ ДЛЯ УЗБЕКИСТАНА
DOI:
https://doi.org/10.26726/1812-7096-2018-1-98-107Ключевые слова:
международный опыт, либерализация обменного курса, денежно-кредитная политика, национальная экономика, Республика УзбекистанАннотация
Цель работы — анализ опыта зарубежных стран в области либерализации политики обменного курса с целью извлечения необходимых уроков для Узбекистана. Метод — сравнительный анализ, методы статистического и экономического анализа, экспертные оценки. Результаты. Сравнительный анализ как положительного, так и негативного опыта зарубежных стран в области либерализации политики обменного курса позволяет извлечь из него определенные уроки. Главный из них: реформы обменных курсов требуют не разовый (единовременный), а пошаговый (поэтапный) подход. 1 — унификация обменных курсов; 2 — свободный доступ к конвертации для физических и юридических лиц в коммерческих банках по рыночным обменным курсам; 3 — свободная конвертация для всех операций по текущим счетам. Заключительный шаг — либерализация операций по капитальным счетам. Важно выбрать наиболее благоприятное время проведения реформ с точки зрения внутренних и внешних условий. Либерализация обменных курсов в Узбекистане, предусмотренная Стратегией действий, будет успешной, если соответствующие уроки из собственного и мирового опыта будут максимально учтены. Область применения результатов. Результаты могут быть использованы в политике обменного курса Узбекистана путем предложенного пошагового метода от унификации обменного курса к конвертации по текущим операциям и только затем, по мере вызревания необходимых условий, к либерализации операций по капитальным счетам. Выводы. Авторы предлагают свои собственные выводы и подход для решения дилеммы между концепциями «шоковой терапии», которые предлагают начинать реформы с единовременной и полной либерализации обменного курса, и мнением, в соответствии с которым эти меры должны «венчать» рыночные реформы. Их суть: не начинать, но и не дожидаться завершения реформ, а найти конкретное сочетание правительственных и рыночных инструментов, эффективных и своевременных постепенных шагов в области либерализации обменного курса, и поэтапно внедрить их в наиболее благоприятных условиях.
Библиографические ссылки
1. Mirziyoev Sh. M. (2017) The Decree of the President of Uzbekistan Strategy of actions along five priority directions of the development of Uzbekistan // Narodnoe Slovo, February 8.
2. Mirziyoev Sh. M. (2017) The Decree of the President of Uzbekistan Urgent measures on liberalization of the exchange rate policy // Narodnoe Slovo, September 3.
3. Williamson J. (1991) The Economic Opening of Eastern Europe, in Currency Convertibility in Eastern Europe, Washington D.C. P. 383.
4. Dornbusch et al. (1993). Postwar Economic Reconstruction and Lessons for the East Today, The MIT Press, Cambridge, USA, London, England. P. X–XI, 173–175, 181.
5. Yingi Qian, (1999). Institutional Foundations of China’s Market Transition. World Bank Conference on Development Economics, Washington, D. C., April 28–30. P. 27.
6. Islamov B., Kurbanov D. (2002), «Об опыте экономических реформ в Китае», Экономическое обозрение. No. 4–5, 2002. P. 29.
7. Islamov B. (2001) The Central Asian States Ten Years After: How to Overcome Traps of Development, Transformation and Globalization, monograph, Maruzen, Japan, Tokyo.
8. Islamov B., Islamov D. (2014). The Central Asian States 20 Years after: “Puzzles” of Systemic Transformation, in Journal Acta Slavica Yaponica, Tomus 35, SRC, Hokkaido University, Sapporo, Japan. P. 110–134.
9. Nekipelov A. D. (1996), Ocherki po ekonomike postkommunizma, Moskva.
10. Bogomolov O. T. (1998). Reformy v zerkale mejdunarodnyh sravneniy, Moskva: Ekonomika.
11. Зиядуллаев Н. С., Зиядуллаев У. С (2017) Экономика и политика пост-социалистических государств: опыт трансформации. (Под ред. чл-корр.РАН Р.И.Хасбулатова) — М., РЭУ им. Г.В.Плеханова. Вече Т. 2, Глава 12. Экономика Республики Узбекистан. — С. 357.
12. Зиядуллаев Н. С., Зиядуллаев С. Н. 25 лет трансформации и структурирования постсоветского экономического пространства. — М., Региональные проблемы преобразования экономики. — 2016. — № 6.
13. Taube, Gunther and Zettelmeyer, Jeromin (1998). Output Decline and Recovery in Uzbekistan: Past Performance and Future Prospects, IMF Working Paper, WP/98/132, September, Washington, D. C.
14. Zettelmeyer Jeromin (1998). The Uzbek Growth Puzzle. IMF Working Papers, WP/98/133, September, Washington D. C.
15. Fisher, Stanley and Sahay, Ratna (2000). The Transition Economies After Ten Years, IMF Working Papers, WP/00/30, February, IMF, Washington, D. C.
16. Gleason, G. (2003), Markets and Politics in Central Asia. Structural Reform and Political Change, New York, Routledge, USA.
17. Pomfret, R. and Anderson, K. (1997). Uzbekistan: Welfare Impact of Slow Transition. WIDER, Working Papers, United Nations University, June. No. 135.
18. Popov, V. (2013). An Economic Miracle in the Post-Soviet Space: How Uzbekistan Managed to Achieve What No Other Post-Soviet State Has. PONARS Eurasia working paper.
19. McKinley T. (2010). The Puzzling Success of Uzbekistan’s Heterodox Development Development Viewpoint, Number 44, Center for Development and Policy Recearch, School for Oriental and African Studies.
20. Karimov I. (1993). Uzbekistan — sobstvennaya model perekhoda na rynochnye otnosheniya, Tashkent.
21. Стратегия действий по пяти приоритетным направлениям развития Республики Узбекистан в 2017–2021 годах. Приложение № 1 к Указу Президента Республики Узбекистан от 07.02.2017 № УП-4947 // Все законодательство Узбекистана [Электронный ресурс]. Режим доступа: https://nrm.uz/contentf?doc=491928_strategiya_deystviy_po_pyati_prioritetnym_napravleniyam_razvitiya_respubliki_uzbekistan_v_2017-2021_godah_(prilojenie_n_1_k_ukazu_prezidenta_ruz_ot_07_02_2017_g_n_up-4947) (дата обращения 01.02.2018 г.), свободный. — Загл. с экрана.
22. Strategy five priority directions of development of the Republic of Uzbekistan in the years 2017-2021. Appendix № 1 to the Decree of the President of the Republic of Uzbekistan from 07.02.2017. No. ck-4947 // the legislation of Uzbekistan [Электронный ресурс]. Режим доступа: https://nrm.uz/contentf?doc=491928_strategiya_deystviy_po_pyati_prioritetnym_napravleniyam_razvitiya_respubliki_uzbekistan_v_2017-2021_godah_(prilojenie_n_1_k_ukazu_prezidenta_ruz_ot_07_02_2017_g_n_up-4947) (accessed 01.02.2018 G.), свободный. — Загл. с экрана.
23. Указ Президента Республики Узбекистан от 2.09.2017 г. №УП-5177 «О первоочередных мерах по либерализации валютной политики» // Собрание законодательства Республики Узбекистан, 2017. — № 36. — Ст. 945.
24. The decree of the President of the Republic of Uzbekistan from 2.09.2017 g. №up-5177 «On priority measures to liberalize the foreign exchange policy» // meeting of the legislation of the Republic of Uzbekistan, 2017. — No. 36. — P. 945.
25. Постановление Президента Республики Узбекистан от 13.09.2017 №ПП-3272 «О мерах по дальнейшему совершенствованию денежно-кредитной политики» // Собрание законодательства Республики Узбекистан, 2017. — № 38. — Ст. 1030.
26. Decree of the President of the Republic of Uzbekistan from 13.09.2017, № PP-3272 «About measures on further improvement of monetary policy» // meeting of the legislation of the Republic of Uzbekistan, 2017. No. 38, article 1030.
27. Eichengreen V., Masson P., Savastano M., Sharma S. Transition Strategies and Nominal Anchors on the Road to the Greater Exchange Rate Flexibility // Essays in International Finance. 1999. Vol. 213. (Princeton, New Jersey: International Finance Section, Department of Economics, Princeton University).
28. Truman E. Inflation Targeting in the World Economy // Institute lor International Economics, Washington. 2003.
29. Batini N., Laxton D. Under what conditions can inflation targeting be adopted? The Experience of Emerging Markets // Paper prepared by the Ninth Annual Conference of the Central Bank of Chile «Monetary Policy Under Inflation Targeting». Santiago, Chile. October 20–21, 2005.
30. Akaev A. A., Ziyadullaev N. S., Sarygulov A. I., Sokolov V. N. Predictive model of economic dynamics in conditions of stagflation, taking into account the volatility of the national currency // Problems of forecasting. — 2017. — No. 3. — P. 34–41.
31. Roger S., Stone M. On Target: The International Experience with Achieving Inflation Targets / IMF Working Paper 05/163. Washington, IMF. 2005.
32. Sherwin M. Institutional Frameworks for Inflation Targeting? // Reserve Bank of New Zealand Bulletin. 2000. Vol. 63.
33. Akayev A. A., Ziyadullaev N. S., Sarygulov A. I., Sokolov V. N. Medium-Term Forecast of the Dynamics of the Development of the Russian Economy // Prediction Problems, 2016. No. 5. P. 37–46.
34. Ziyadullaev N. S., Ziyadullaev U. S. International Financial Center in Moscow: Opportunities and Mechanisms of Formation // Moscow: Society and Economy, 2014. No. 4. P. 121–140.
35. Ziyadullaev N. S., Kurguzov V. V., Kravchenko P. P., Kibardina Yu. S. International banking reform Basel-3 and Russian realities // Moscow, Russian Foreign Economic Journal, 2011. No. 4. P. 44–49. No. 5. P. 41–45.
36. Akaev A. A., Ziyadullaev N., Sarygulov A. I., Sokolov V. N. A predictive model of economic dynamics in the conditions of stagflation, given the volatility of the national currency // Problems of forecasting. 2017. No. 3. P. 34–41.
37. Ziyadullaev N. S., Ziyadullaev U. S. 25 years of the CIS and Eurasian integration projects: expectations, disappointments and prospects // The economic science of modern Russia, 2017. No. 2. P. 123–136.
38. Ziyadullaev N. S., Ziyadullaev U. S. Expert assessment of the level of economic security of the national economy // Problems of market economy. 2017. No. 3. P. 30–35.
39. Roger S., Stone M. On Target: The International Experience with Achieving Inflation Targets // IMF Working Paper 05/163. Washington, IMF. 2005.
40. Sherwin M. Institutional Frameworks for Inflation Targeting? // Reserve Bank of New Zealand Bulletin. 2000. Vol. 63.
41. Islamov B., Parpiev Z. (2000). «Challenges of Globalization and Exchange Rate Policies in Central Asian Independent States» in Hitotsubashi Journal of Economics. Vol. 41. No. 1, June. P. 27–52.
42. Abdurakhmanov К., Zakirova N., Islamov B., Hiwatari M. (2016), Systemic Transformation and Sustainable Human Development: Case of Uzbekistan, Monograph, Gunadarma University Press, Jakarta, Indonesia.
2. Mirziyoev Sh. M. (2017) The Decree of the President of Uzbekistan Urgent measures on liberalization of the exchange rate policy // Narodnoe Slovo, September 3.
3. Williamson J. (1991) The Economic Opening of Eastern Europe, in Currency Convertibility in Eastern Europe, Washington D.C. P. 383.
4. Dornbusch et al. (1993). Postwar Economic Reconstruction and Lessons for the East Today, The MIT Press, Cambridge, USA, London, England. P. X–XI, 173–175, 181.
5. Yingi Qian, (1999). Institutional Foundations of China’s Market Transition. World Bank Conference on Development Economics, Washington, D. C., April 28–30. P. 27.
6. Islamov B., Kurbanov D. (2002), «Об опыте экономических реформ в Китае», Экономическое обозрение. No. 4–5, 2002. P. 29.
7. Islamov B. (2001) The Central Asian States Ten Years After: How to Overcome Traps of Development, Transformation and Globalization, monograph, Maruzen, Japan, Tokyo.
8. Islamov B., Islamov D. (2014). The Central Asian States 20 Years after: “Puzzles” of Systemic Transformation, in Journal Acta Slavica Yaponica, Tomus 35, SRC, Hokkaido University, Sapporo, Japan. P. 110–134.
9. Nekipelov A. D. (1996), Ocherki po ekonomike postkommunizma, Moskva.
10. Bogomolov O. T. (1998). Reformy v zerkale mejdunarodnyh sravneniy, Moskva: Ekonomika.
11. Зиядуллаев Н. С., Зиядуллаев У. С (2017) Экономика и политика пост-социалистических государств: опыт трансформации. (Под ред. чл-корр.РАН Р.И.Хасбулатова) — М., РЭУ им. Г.В.Плеханова. Вече Т. 2, Глава 12. Экономика Республики Узбекистан. — С. 357.
12. Зиядуллаев Н. С., Зиядуллаев С. Н. 25 лет трансформации и структурирования постсоветского экономического пространства. — М., Региональные проблемы преобразования экономики. — 2016. — № 6.
13. Taube, Gunther and Zettelmeyer, Jeromin (1998). Output Decline and Recovery in Uzbekistan: Past Performance and Future Prospects, IMF Working Paper, WP/98/132, September, Washington, D. C.
14. Zettelmeyer Jeromin (1998). The Uzbek Growth Puzzle. IMF Working Papers, WP/98/133, September, Washington D. C.
15. Fisher, Stanley and Sahay, Ratna (2000). The Transition Economies After Ten Years, IMF Working Papers, WP/00/30, February, IMF, Washington, D. C.
16. Gleason, G. (2003), Markets and Politics in Central Asia. Structural Reform and Political Change, New York, Routledge, USA.
17. Pomfret, R. and Anderson, K. (1997). Uzbekistan: Welfare Impact of Slow Transition. WIDER, Working Papers, United Nations University, June. No. 135.
18. Popov, V. (2013). An Economic Miracle in the Post-Soviet Space: How Uzbekistan Managed to Achieve What No Other Post-Soviet State Has. PONARS Eurasia working paper.
19. McKinley T. (2010). The Puzzling Success of Uzbekistan’s Heterodox Development Development Viewpoint, Number 44, Center for Development and Policy Recearch, School for Oriental and African Studies.
20. Karimov I. (1993). Uzbekistan — sobstvennaya model perekhoda na rynochnye otnosheniya, Tashkent.
21. Стратегия действий по пяти приоритетным направлениям развития Республики Узбекистан в 2017–2021 годах. Приложение № 1 к Указу Президента Республики Узбекистан от 07.02.2017 № УП-4947 // Все законодательство Узбекистана [Электронный ресурс]. Режим доступа: https://nrm.uz/contentf?doc=491928_strategiya_deystviy_po_pyati_prioritetnym_napravleniyam_razvitiya_respubliki_uzbekistan_v_2017-2021_godah_(prilojenie_n_1_k_ukazu_prezidenta_ruz_ot_07_02_2017_g_n_up-4947) (дата обращения 01.02.2018 г.), свободный. — Загл. с экрана.
22. Strategy five priority directions of development of the Republic of Uzbekistan in the years 2017-2021. Appendix № 1 to the Decree of the President of the Republic of Uzbekistan from 07.02.2017. No. ck-4947 // the legislation of Uzbekistan [Электронный ресурс]. Режим доступа: https://nrm.uz/contentf?doc=491928_strategiya_deystviy_po_pyati_prioritetnym_napravleniyam_razvitiya_respubliki_uzbekistan_v_2017-2021_godah_(prilojenie_n_1_k_ukazu_prezidenta_ruz_ot_07_02_2017_g_n_up-4947) (accessed 01.02.2018 G.), свободный. — Загл. с экрана.
23. Указ Президента Республики Узбекистан от 2.09.2017 г. №УП-5177 «О первоочередных мерах по либерализации валютной политики» // Собрание законодательства Республики Узбекистан, 2017. — № 36. — Ст. 945.
24. The decree of the President of the Republic of Uzbekistan from 2.09.2017 g. №up-5177 «On priority measures to liberalize the foreign exchange policy» // meeting of the legislation of the Republic of Uzbekistan, 2017. — No. 36. — P. 945.
25. Постановление Президента Республики Узбекистан от 13.09.2017 №ПП-3272 «О мерах по дальнейшему совершенствованию денежно-кредитной политики» // Собрание законодательства Республики Узбекистан, 2017. — № 38. — Ст. 1030.
26. Decree of the President of the Republic of Uzbekistan from 13.09.2017, № PP-3272 «About measures on further improvement of monetary policy» // meeting of the legislation of the Republic of Uzbekistan, 2017. No. 38, article 1030.
27. Eichengreen V., Masson P., Savastano M., Sharma S. Transition Strategies and Nominal Anchors on the Road to the Greater Exchange Rate Flexibility // Essays in International Finance. 1999. Vol. 213. (Princeton, New Jersey: International Finance Section, Department of Economics, Princeton University).
28. Truman E. Inflation Targeting in the World Economy // Institute lor International Economics, Washington. 2003.
29. Batini N., Laxton D. Under what conditions can inflation targeting be adopted? The Experience of Emerging Markets // Paper prepared by the Ninth Annual Conference of the Central Bank of Chile «Monetary Policy Under Inflation Targeting». Santiago, Chile. October 20–21, 2005.
30. Akaev A. A., Ziyadullaev N. S., Sarygulov A. I., Sokolov V. N. Predictive model of economic dynamics in conditions of stagflation, taking into account the volatility of the national currency // Problems of forecasting. — 2017. — No. 3. — P. 34–41.
31. Roger S., Stone M. On Target: The International Experience with Achieving Inflation Targets / IMF Working Paper 05/163. Washington, IMF. 2005.
32. Sherwin M. Institutional Frameworks for Inflation Targeting? // Reserve Bank of New Zealand Bulletin. 2000. Vol. 63.
33. Akayev A. A., Ziyadullaev N. S., Sarygulov A. I., Sokolov V. N. Medium-Term Forecast of the Dynamics of the Development of the Russian Economy // Prediction Problems, 2016. No. 5. P. 37–46.
34. Ziyadullaev N. S., Ziyadullaev U. S. International Financial Center in Moscow: Opportunities and Mechanisms of Formation // Moscow: Society and Economy, 2014. No. 4. P. 121–140.
35. Ziyadullaev N. S., Kurguzov V. V., Kravchenko P. P., Kibardina Yu. S. International banking reform Basel-3 and Russian realities // Moscow, Russian Foreign Economic Journal, 2011. No. 4. P. 44–49. No. 5. P. 41–45.
36. Akaev A. A., Ziyadullaev N., Sarygulov A. I., Sokolov V. N. A predictive model of economic dynamics in the conditions of stagflation, given the volatility of the national currency // Problems of forecasting. 2017. No. 3. P. 34–41.
37. Ziyadullaev N. S., Ziyadullaev U. S. 25 years of the CIS and Eurasian integration projects: expectations, disappointments and prospects // The economic science of modern Russia, 2017. No. 2. P. 123–136.
38. Ziyadullaev N. S., Ziyadullaev U. S. Expert assessment of the level of economic security of the national economy // Problems of market economy. 2017. No. 3. P. 30–35.
39. Roger S., Stone M. On Target: The International Experience with Achieving Inflation Targets // IMF Working Paper 05/163. Washington, IMF. 2005.
40. Sherwin M. Institutional Frameworks for Inflation Targeting? // Reserve Bank of New Zealand Bulletin. 2000. Vol. 63.
41. Islamov B., Parpiev Z. (2000). «Challenges of Globalization and Exchange Rate Policies in Central Asian Independent States» in Hitotsubashi Journal of Economics. Vol. 41. No. 1, June. P. 27–52.
42. Abdurakhmanov К., Zakirova N., Islamov B., Hiwatari M. (2016), Systemic Transformation and Sustainable Human Development: Case of Uzbekistan, Monograph, Gunadarma University Press, Jakarta, Indonesia.
